IPO热，REITs不热

过去一周美国股市小幅下跌，原因是疫苗乐观和IPO狂欢被对冠状病毒爆发持续加剧和导致股市关闭的担忧所抵消。

美国食品药品监督管理局(FDA)周五晚批准了首支COVID-19疫苗，预计几天内即可开始接种，这可能是抗击COVID-19疫情的关键转折点。

随着Airbnb和Door Dash在公开市场首次公开募股(IPO)热潮中的爆发，股市泡沫越来越明显，标普500指数下跌1.0。

在上周领涨之后，尽管又出现了一波股息增长，但房地产股票仍是落后者。股市REITs本周下跌2.3%，18个房地产行业中有15个处于负区。

到目前为止，对于REITs来说，这是一个非常愉快的股息季节。上周，6家股权类REITs提高了股息，本周又有5家股权类REITs提高了股息。48个股本REITs目前已在2020年将股息提高到高于普遍利率的水平。

房地产投资

从上周创下的纪录高点回落，标普500指数(SPY)在过去一周回落了1.0%，但最近上涨的中盘(MDY)和小盘(SLY)指数再次超过该指数。在上周领涨之后，尽管又出现了一波股息增长，但房地产股票在过去一周仍是落后者。基础广泛的房地产REIT ETF(VNQ)本周下跌了2.3%，18个房地产行业中有15个处于负区，而抵押贷款REIT ETF(REM)下跌了1.6%，创下了5周的连胜纪录。

房地产业绩

过去一周，随着Airbnb(ABNB)和Door Dash(DASH)本周公开上市，IPO热潮高涨，股市泡沫越来越明显。尽管如此，GICS的11个股票板块中有10个在本周的负面领域完成，而能源(XLE)板块是唯一的赢家。社交媒体股票面临压力，因为Facebook(FB)现在面临来自联邦贸易委员会和48名州/地区检察长的反垄断诉讼。在高端住宅建筑商Toll Brothers(Toll Brothers)公布收益喜忧参半的报告之后，在一周繁忙的房地产数据公布之前，房屋建筑商和更广泛的Hoya Capital房屋指数也下跌。

房屋建筑ETF

由于沿海几个州和城市的“第二波”经济封锁已经扭转了劳动力市场最近的积极势头，疫苗还不能很快问世。美国劳工部(Department of Labor)本周公布的数据显示，首次申请失业救济人数从上周修正后的71.6万人跃升至853万人，创下9月份以来的最高周失业率。与此同时，续请失业金人数从上周的523万人增至576万人，为9月初以来首次连续上升。不过，尽管本周初请失业金人数有所上升，但仍较5月初逾2,500万人的峰值低1,920万人。

2020年失业救济

商业股权REITs

上周是房地产投资信托基金派息的季节，到目前为止，对于REIT部门来说，这是一个非常愉快的股息申报季节。在6家股票型REITs上周提高了股息后，本周又有5家股票型REITs提高了股息：数据中心REIT核心站点(COR)、美国中部公寓REIT(MAA)和自存储型REIT Cube Smart(CUBE)，它们都在今年提高股息的48家股票型REITs名单上增加了自己的名字，而今年减少派息的66家股票型REITs则是如此。与此同时，净租赁REIT W.P.Carey(WPC)和医疗保健REIT Alexandria Real Estate(ARE)分别在今年第二次提高了股息。

REIT红利增加

酒店：住宅租赁公司Airbnb在首次上市时增长了一倍多，在本周结束时，市值接近1000亿$，这一价值与万豪(MAR)-$42B、希尔顿(HLT)-$30B、凯悦(H)-7B以及18家酒店REITs-$34B的综合估值大致相当。正如酒店REITs中所讨论的：冬季来临，酒店REITs-连同全球休闲和旅游业-已经被冠状病毒大流行所摧毁。继该行业在2019年创纪录的一年之后，酒店REITs报告在第二季度的入住率低于20。到早秋，入住率恢复到大约45%，但随着流感大流行的加速，进入季节性较慢的月份，与TSA检查点数据一致。

酒店入住率

商场：陷入困境的购物中心所有者宾夕法尼亚州房地产投资信托公司（PEI）上周五大涨13.1%，但本周仍下跌0.9%，此前该公司宣布已从破产法第11章的破产程序中脱身，这是许多商场房地产投资信托公司走向稳定的第一步，尽管今天出现了反弹，但在2020年，该公司市值已下跌约80%，在过去5年中下跌了95。暂时和永久的商店关闭和贫血的租金收集导致同店NOI增长下降近30%的第三季度，较低层次的商场REITs，而FFO每股已下降了70%的头脑麻木到2020年前九个月。在REIT的其他领域，西蒙房地产集团(SPG)本周下跌了6.4%，惠誉评级(Fitch Ratings)将REIT的信用评级从A下调至A-，理由是即将收购Taubman Centers(NYSE：TCO。PK)。

工业REITF FO增长

公寓：公寓REITs本周面临压力，此前全国多户型住房委员会的租金支付追踪机构发现，截至12月6日，75.4%的公寓家庭支付了租金，比去年12月前的普遍水平低了7.8个百分点，是今年前六天最低的月租金。然而，正如我们今年已经看到的几次，这些数据很容易出现虚假信号，而周末的时间（在第5和第6）可能解释了大多数下降。租金收取仅比去年水平低约2个百分点，第三季度公寓REIT租金收取平均超过97。

租金收缴大流行

数据中心：最后但并非最不重要的是，数据中心REITs也是本周的落后者之一，因为高空板块继续跌跌撞撞，这是我们在Cloud正在拥挤中讨论的问题。数字房地产。Digital Realty (NYSE:DLR.PK)本周下跌近4%，而Equinix(EQIX)下跌了近3%，因为每个REIT现在大约比最近的高点低20。租赁活动——最受关注的盈利指标——对第三季度感到失望，从创纪录的高点回落。即使如此，所有五个数据中心REITs都促进了全年FFO指导。风险仍然是来自超规模巨头亚马逊(Amazon)、微软(Microsoft)和谷歌(Google)(NASDAQ：GOOGL)的激烈竞争，而持续的供应增长对定价能力和AFFO的增长造成了压力。