AMC，空头和散户较量的下一个战场

AMC娱乐控股正考虑利用本周股价暴涨的机会筹集更多资本，包括通过发售更多的股票，以抵御新冠疫情的影响。

AMC是全球最大的连锁影院，在世界范围内拥有约1000家影院。在疫情蔓延之前，受到线上观影趋势的影响，AMC其实就已经出现亏损了。去年疫情爆发后，AMC的许多影院被迫暂时关闭，而仍在营业的影院的上座率也普遍下降，疫情的冲击使得该公司的亏损进一步扩大，甚至一度面临破产的风险。

2020年10月21日消息，美国最大影院连锁运营商AMC宣布，如果它无法获得额外的流动资金来源，则可能不得不申请破产保护。AMC院线CEO亚当-艾伦称：“这意味着任何关于AMC即将破产的说法都是不可能的。”

此前，AMC已经多次发出过警告，称公司可能很快会耗尽现金储备。去年10月，AMC就表示，考虑到四季度电影档期减少以及票房疲软，公司可能在2020年底或者2021年初耗尽现金。在提交给美国证券交易委员会（SEC）的几份文件中，AMC也强调，如果该公司无法筹集更多资金，则有可能破产。

为此，AMC开始不断筹钱自救。去年12月，AMC出售了2亿股现有股份中的3800万股后筹集了1.04亿美元资金，并获得了Mudrick Capital Management的1亿美元投资。AMC还希望通过出售5000万股股票来筹集1.25亿美元的新一轮资金，以避免破产。

国勤资本有限公司董事、总经理唐朝表示：“AMC院线之所以最后避免了破产，主要是通过与债权人和私募股权公司银湖（Silver Lake Management）达成了债务重组协议。”

周一盘前AMC宣布筹集了9.17亿美元资金，新获得的流动性将使其能够继续运作，而无需诉诸破产申请。当日AMC收盘大涨25.93%。

此外，该公司于周三又宣布在本周通过发售股票筹集了另外3.048亿美元资金，一天后又表示，私募巨头银湖和其他债权人决定将他们持有的AMC债务转换为股权，预计这笔交易将使AMC的债务减少6亿美元。

知情人士称，AMC正考虑尝试筹集更多资金，以进一步利用其股票的疯狂上涨。虽然该公司股价周四大跌了约57%，但今年以来涨幅仍超过300%。而这一消息再度点燃了散户“抱团”狂潮，B. Riley FBR将AMC目标价从3.5美元上调至5.5美元，维持中性评级。随后AMC就惊人地暴涨了超过300%，股价飙升至20美元，远远超出B. Riley FBR给出的目标价。

据相关数据统计，AMC股价自周三以来已经暴涨260%，周三开盘10分钟后，曾上涨至310%，由于剧烈波动，该股出现第一次熔断，在交易活跃的第一个小时内，又经历了几次熔断。开盘后九十分钟，股价上涨了222％，至16.27美元。最终以301%的涨幅至每股19.9美元收盘。AMC 在大约一个小时的交易内，已有超过5亿股股票换手，大大高于该股票30天的平均每日交易量的8680万股。

由于交易量过大甚至一度停牌，在AMC本周在多个券商平台一度无法交易。在推特上，#SaveAMC的帖子也已经被疯转。有分析指出AMC似乎成为了继Game Stop空头和散户较量的下一个战场。与以往不同的是， 这次散户在逼空的时候，除了买入大量股票推高股价，同时又买入大量的看涨期权。近期几天的期权交易量已经远超去年总交易了。

可能有很多朋友不了解目前的逼空到底是一个什么样的情况。从其定义来讲，所谓逼空，就是从字面理解就是逼迫空方买入。“逼空”一词起源于期货。意思是多方以不断拉动上涨迫使空头平仓止损或者爆仓。因为在期货中上涨到一定程度空方要被强制平仓的，以前没有股指期货的时候，股市用逼空属于情绪逼空，逼迫踏空资金高位追买。

简单地说，逼空就是反复单边上涨，不给那些卖出股票而在等待回调再买的人机会，这种行情的特点就是一旦你抛出股票就很难再次买进，因为你总想等回调有个低点，但这种回调总是点到即止。

但是值得注意的是今年的逼空者们彻底颠覆和违背基本面分析体系，这些逼空者们把基本面差或高估值的股票继续推向远高于价值中枢的价格。他们没有任何有价值体系的估值，他们只信任金钱的实力和垄断流动性的暴力，他们交易的是价格变动的加速度，他们的目前的策略是在尽量短的时间内对市场造成冲击或恐袭，只买看涨期权。

在过去25年的美股见证过很多次逼空事件，但是从来没有遇到过像最近这样极端的时间。在过去三个月，美股罗素3000指数里市值超过10亿美元的股票中空头仓位最重的50只股票上涨了98%。超过2020年2季度的77%、2009年中的56%上涨、1999年和2000年科网泡沫中72%的涨幅。

目前，美国证券交易委员会(SEC)已经警告非法的“操纵交易活动”。证监会称，“公司和个人也应确保他们熟悉并遵守所有的法规，包括他们交易所在司法辖区的市场滥用和卖空机制。”

证监会还补充:“事实证明，在本周异常交易量的重压下，我们的核心市场基础设施颇具弹性。然而，极端的股价波动有可能使投资者遭受迅速而严重的损失，并破坏市场信心。”

这场激烈的博弈背后，一方是以Reddit炒股论坛用户为主的散户交易者，另一方则是以对冲基金为主的做空者。从上周开始，这些被华尔街大量做空的公司——GameStop、AMC、Bed Bath&Beyond遭遇散户“逼空”，也就是散户大量买入这些股票，不断推高股价，从而让做空者不得不以高价买入归还股票，这样就造成了股价的疯狂上涨现象。而在这疯狂上涨的背后既是赤裸的资本游戏又夹带着民粹式的狂欢，既有民众朴素的对华尔街的不满也夹带着其他政治力量的寻租目的，就看华尔街最终如何收场。