高盛(GoldmanSachs)表示,今年是SPAC年,未来两年,这种融资方式的增长可能会产生连锁反应。
“在历史书上,2020年将永远以致命的大流行病而广为人知。但从资本市场的角度来看,今年无疑将被称为SPAC的一年,”高盛的一组策略师写道,包括David Kostin在内的高盛策略师团队写道。
特殊用途收购公司(SPACs)是为合并或收购另一家公司而成立的公开交易空壳公司,自 20 世纪 80 年代以来一直很受欢迎。然而,今年,这些实体迅速膨胀,成为私人实体进入公开股本市场的更容易途径。
一个条件是:SPAC需要在两年内完成收购,否则募集的资金必须返还给投资者。
高盛团队写道,SPAC(也称为空白支票公司)通过206次发行筹集了创纪录的700亿美元,较2019年创纪录的SPAC数量增加了5倍。
高盛的研究人员认为,目前SPAC活动的驱动因素是利率达到或接近0%;赞助商从增长前景推动,主要是与技术相关的领域,而不是以价值为导向的机会;零售需求的激增推动了SPAC的需求。
投资银行的策略师预计,这些驱动因素在未来12至24个月内将持续。
“简单地说,”Kostin team 说,现有的比赛状态“很可能会保持不变。新的SPAC发行在[今年下半年]大幅加速,因为(2020年)53%的资金是从劳动节开始筹集的。最近的发行浪潮拓宽了SPAC发起人的范围,并为SPAC进程提供了机构信誉。”
高盛表示,根据其IPO后24个月的到期日,“这些SPAC将需要在2021年或2022年收购一个目标,这几乎相当于过去10年SPAC交易关闭的企业总价值。”
SPAC最近的目标包括体育博彩运营商DraftKings Inc.DKNG,+0.98%,电动卡车制造商尼科拉公司(Nikola Corp.NKLA)下跌6.87%,以及通过星云收购公司(Nebula Acquisition Corp.)上市的开放借贷有限责任公司(Open Lending LLC LPRO),上涨3.68%。
据高盛(goldmansachs)称,自交易完成以来,截至12月10日,Open Lending已上涨135%,成为今年SPAC表现最好的公司之一。
在线博彩公司DraftKings今年早些时候通过与SPAC钻石之鹰收购公司(Diamond Eagle Acquisition Corp.)和SBTech Global Ltd.的合并上市。该公司股价较交易完成时上涨了128%。
另一方面,高盛团队指出,今年6月与VectolQ收购合并的Nikola股价自交易完成以来已下跌64%。
太空旅游公司Virgin Galactic是当前SPAC热潮中的先锋。该公司于2019年10月通过与社会资本Hedosophia合并上市。今年以来该股上涨了约370%。
这种比较表现突显了投资者对资产的需求,投资者希望这些资产最终能够产生收入、销售额或利润增长,领先于同行,但它也凸显出在COVID-19大流行期间围绕市场反弹的投机、增长驱动热情。
今年以来,道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average DJIA)涨幅相对温和,仅为6.2%;标准普尔500指数(S&P 500 index)涨幅超过14%;面向科技和增长的纳斯达克综合指数(Nasdaq Composite index COMP)在2020年迄今上涨了近40%。
高盛补充了一些谨慎的言辞。SPAC的表现不佳可能会建立在自身的基础上,随后会从SPAC类别中剔除一些泡沫。
除此之外,高盛表示,SPAC保荐人能否继续通过管道融资(即私募股权)对SPAC的成功至关重要。高盛写道:”2020年,没有PIPES或私募的SPC表现明显不佳。
分析师们表示:”所有6家没有在合并中筹集增量资本的SPAC,从交易结束到今天(与标普500相比,平均回报率为-42个百分点),相对于标准普尔500点,都发布了负收益。
另外,近日,阿斯利康股价暴跌:英国制药商阿斯利康(AstraZeneca)在伦敦交易中股价下跌9%,因市场对该公司上周末同意以390亿美元收购美国亚历克森制药公司的消息作出反应。
与此同时,Alexion股价周一在纽约开盘时大涨30%,因为该公司终于找到了买家。这笔现金加股票的交易是阿斯利康(AstraZeneca)历史上最大的一笔交易,对Alexion ALXN的估值为每股175美元,两家公司的董事会已就此达成一致。
阿斯利康上周六表示,根据交易条款,Alexion股东将获得60美元的现金和约115美元的阿斯利康股票。如果批准,Alexion股东每持有一股Alexion股票,将获得阿斯利康在美国上市股票的2.12股。
该交易仍需获得阿斯利康和Alexion股东的批准,以及监管机构的批准,预计将于明年第三季度完成。
阿斯利康表示,预计此次交易每年将实现约5亿美元的税前协同效应,并及时提振收益。该公司表示,为了实现协同效应,预计将产生6.5亿美元的一次现金成本。
阿斯利康首席执行官Pascal Soriot表示:“Alexion已经成为补体生物学领域的领导者,为罕见疾病患者带来改变生活的益处。”“这次收购将增强我们在免疫学领域的影响力。”