能源股能否在2021年反弹？

2020年，能源股表现明显逊于大盘。不仅是小盘股，主要的石油和天然气股也在这一年中遭受重挫。由于冠状病毒大流行，对石油产品的需求急剧下降，扰乱了石油价格和石油公司的业绩。随着2020年的结束，能源股的前景如何？让我们讨论一下将决定2021年能源公司命运的因素。

主要的综合石油股，包括雪佛龙、埃克森美孚、荷兰皇家壳牌和英国石油公司，在2020年遭受重创。虽然英国石油(BP)下跌了40%以上，但雪佛龙(Chevron)今年迄今为止的跌幅超过了25%。

由于其庞大的资本计划，埃克森美孚度过了特别艰难的一年。荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell) 75年来首次削减股息，充分说明能源公司的处境有多么糟糕。能源类股的表现远逊于标准普尔500指数，该指数今年迄今已上涨逾14%。

原油价格在2019年徘徊在每桶57美元的平均水平上，在3月份出现暴跌，甚至暂时进入负值区域。2020年，西得克萨斯中质原油的平均价格约为每桶39美元。

事实上，石油公司发现在这样的价格水平上很难盈利。与任何商品一样，供求动态在很大程度上决定了油价的走势。

为了应对大流行导致的需求下降，石油和天然气生产商削减了产量。8月份，美国原油周产量降至970万桶/天的低点，这是自2018年1月以来的最低水平，12月升至1110万桶/日。产量仍明显低于3月份约1310万桶/日。平均而言，2020年美国原油产量比2019年下降6%。

在全球范围内，欧佩克及其伙伴国基本上保持了日产770万桶的集体减产协议。在美国和欧洲，病毒导致了石油需求的持续疲软。因此，欧佩克及其合作伙伴计划在1月份仅增加50万桶/日的石油产量，而此前的日产量计划为200万桶。这家石油卡特尔有望在2021年维持必要的减产，但这还远不能确定。成员国过去曾多次未能就削减目标达成一致，或不遵守协议。

汽油需求在夏季驾驶季节反弹。然而，随着冠状病毒病例的增加再一次压低了需求，这是短暂的。相比之下，馏分燃料(包括柴油和其他较重燃料)的需求似乎保持得更好。

2021年会更好吗?

国际能源署预计，2021年全球石油需求将增加580万桶/天。该机构预计，疫苗要到2021年下半年才能帮助提振需求。

美国能源情报署预计，2021年石油产量将逐渐恢复到大流行前的水平。不过，预计平均产量将为1110万桶/天，低于2020年的1130万桶/天和2019年的1220万桶/天。该机构预计，美国的汽油消费量将从2020年的809万桶/天增至876万桶/天。值得注意的是，这仍低于2019年931万桶/天的平均消费量。最后，能源情报署预计，2021年WTI的均价将从2020年的39美元/桶上升至45.8美元/桶。

尽管EIA最近的估计不是最可靠的，但预期中的需求和价格的温和改善似乎是现实的。迄今为止，全球复苏的步伐并不均衡。尽管需求从4月份的低点迅速反弹，但此后的复苏速度要慢得多。

预计2021年石油产品需求和价格将缓慢而稳定地复苏，尽管不会恢复到大流行前的水平。上半年，不断上升的冠状病毒病例可能会抑制需求，直到有效的疫苗到达全球大部分人口。这应该会支撑能源股的价格，尽管它们不一定会大幅攀升。最后，像往常一样，欧佩克是一个不确定因素，可能会导致油价和股市波动。

在能源类股中，雪佛龙(Chevron)因其强劲的资产负债表和低成本生产，前景看好。在能源类股中，雪佛龙因其强劲的资产负债表和低成本的生产而前景看好。在炼油领域，瓦莱罗能源公司(纽约证券交易所：VLO)较低的运营费用使其能够很好地应对充满挑战的市场。对于任何价值投资者的投资组合来说，这都是一个很好的补充。

疫苗的推广和国会援助计划被冠状病毒激增抵消。

美国股市在周二整个交易日都处于压力之下，因为英国和世界其他地区的冠状病毒新的不确定性将投资者的注意力转移到了股票估值和2021的经济前景上。

周二，道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average）创下本月最大跌幅，标普500指数连续第三天收低，但纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite）收盘时创下新纪录，这得益于苹果（Apple）股价大涨，因投资者对其在自动驾驶汽车领域的投资热情高涨。

投资者仍然对美国许多州和欧洲冠状病毒病例的持续激增感到担忧，尽管疫苗的推出正在进行，国会通过了另一项财政援助法案，以帮助消费者和企业。