科技股的震荡远未结束

受到最大的燃油管道运营商遭到网络攻击事件影响，当地时间5月9日（上周日）美国宣布进入国家紧急状态，引发全球市场关注。紧接着，当地时间5月10日（本周一）美股市场出现异动，此前表现上佳的明星科技股被大幅抛售，股价集体重挫，最终三大指数集体收跌，纳指跌逾2%。

这二者是否具有直接关联？导致科技股重挫的主因是什么？美股牛市是否迎来变数？

科技股重挫拖累纳指，道指尾盘也“扛不住”了。周一“FAAMG”概念股狂跌1.7万亿，特斯拉跌超6%，市值蒸发超2600亿。脸书跌超4%，市值蒸发371亿美元，约合2384亿人民币。亚马逊跌超3%，市值蒸发509亿美元，约合3269亿人民币。苹果跌超2%，市值蒸发556美元，约合3566亿人民币。微软跌超2%，市值蒸发397亿美元，2545亿人民币。谷歌跌超2%，市值蒸发382亿美元，约合2454亿人民币。

纳指也在科技股的拖累下大跌2.55%,标普500指数跌超1%。道指在首次突破35000点后走势也出现大反转，收盘竟然跌了。

多只中概股也表现不佳，水滴公司跌12%，拼多多收跌9%，市值蒸发近千亿，美团ADR跌超11%。哔哩哔哩跌6.91%，京东跌5.44%。蔚来汽车跌7.09%，小鹏汽车跌4.61%，理想汽车跌6.85%，百度跌4.23%。

对于近期投资美股科技股所面临的风险，高盛首席股票策略师David Kostin在当地时间上周日发布的报告中指出以下几点：

1、税制改革。拜登提出税制改革，企业所得税和资本利得税税率或被提升。企业所得税方面，FAAMG概念股约55%的收入均来自海外，这意味着，如果拜登的公司税计划全面实施，FAAMG概念股明年的营收或将比市场预期下降约9%。资本利得税方面，如果资本利得税将在2022年上调，受较高税率影响的投资者可能会选择在2021年提前以较低税率抛售。过去5年里，FAAMG概念股市值猛增了5万亿美元，占同期标普500指数市值增幅的29%，一旦投资者提前抛售，FAAMG或首当其冲。

2、估值较高。FAAMG的远期市盈率为29倍，而标普500指数其余495只股票的远期市盈率为21倍。

3、美债收益率上行。与Russell 1000指数相比，FAAMG所有5只股票的久期都高于平均水平，这意味着它们对长期利率的波动特别敏感，如果美债收益率上涨期再出现，FAAMG概念股的回报又会受影响。

4、监管机构的干预。拜登政府最近的任命暗示了更严格的监管制度和更严格的反垄断执法的风险，除了微软之外，FAAMG概念股中的其他四家公司都面临着诸多法律诉讼和垄断调查。

但该分析师依然看好科技股，他指出，第一季度的业绩数据显示FAAMG的增长还在持续；若这些公司的营收利润符合预期且相对估值保持稳定，这意味着反垄断行动不会产生重大影响；简言之，高盛的客户可以放心，继续买入FAAMG的股票。

除上述原因外，大宗商品价格飙升引发人们对通胀的担忧，美国最大的成品油管道运营商Colonial Pipeline在当地时间周五（5月7日）因受到勒索软件攻击，被迫关闭其美国东部沿海各州供油的关键燃油网络。美国交通部下属的联邦汽车运输安全管理局9日发布了一份区域紧急状态声明。由于出现紧急状况，这份紧急声明临时给予了18个州汽油、柴油、航空燃料和其他成品油的临时运输豁免，以便使燃料可以通过公路运输。美国商务部长雷蒙多9日表示，联邦政府正在为该公司提供帮助以避免供应中断。

然而业内专家强调，需要持续关注上述事件的影响，但仅从10日的美股盘面看，其并不是构成科技股遭遇抛售的主因，美国经济复苏引发的板块轮动以及通胀等预期或许才是。

Nordea资产管理集团高级宏观策略师Sebastien Galy表示，投资者可能不愿将更多资金投入科技股等昂贵股票。基金经理越来越多地押注于银行、旅游和休闲等行业，这些行业将在经济复苏、更多企业重新开业时受益。

瑞信集团分析师Ipek Ozkardeskaya表示，对通胀上升可能侵蚀未来收益价值的担忧，也可能促使投资者远离科技股。大宗商品价格攀升、供应链问题和芯片短缺正在增加生产成本，这可能会影响到个人消费者和企业利润。“在我们看来，最新就业报告显示出美国劳动力市场复苏令人意外的停顿，而此时其他基本面和数据都显示出复苏的加速。然而，随着大宗商品价格的上涨，以及许多大型公司声称供需不平衡导致输入成本与终端客户价格上涨，对通货膨胀的担忧仍将是未来几个月投资者关注的主要问题。”