智芝全美股日报第68期：标普500指数回升

对于标准普尔500指数和(SPY)而言，本周尾盘从2984点反弹至3041点，几乎避免了熊市的吞噬模式。标准普尔500指数和韩国JNK指数虽然本周大幅下跌，但目前仍与5月底大致相同——5月14日至6月8日的强劲反弹，(SPX上涨13%)为回调留下了很大空间。虽然间接供应在3200-3400之间，但现在有一个可观的需求区域，从4 – 5月份的范围2800-3000。

美国国债本月早些时候做假，10年期国债收益率一度突破90个基点，随后迅速回落至70个基点以下。美国国债空头还没有完全准备好提高收益率。

这回避了一个问题：上周股市是否恢复了下跌趋势？CPCE与2月中旬的水平相似；当时股市在快速下跌前仍接近历史高点。

股票看涨期权比率最近在金融推特领域一直很受欢迎。统计数据仍然显示，基于历史相似水平，股市可能还会进一步下跌。

这张图表上的情况是，目前许多个股的短期移动平均线正在偏离长期移动平均线。38%的标普指数成份股触发了这一抛售信号，表明许多个股在各自的图表上滚动。纳斯达克100指数成分股也有类似的模式。

近几年来，标普500指数成份股出现大幅飙升，出现MACD抛售信号，给市场带来麻烦。

RSI显示，许多股票上周触及“超买”水平。事情的变化有多快。标普500指数成份股中，RSI-14指数高于70的个股上周一度约为40个，比7只左右个股的均值高出5个标准差。然后在周五收盘时跌至零。在2月下旬至3月市场急剧下跌期间，零指数是一个受欢迎的指数，但随后，在不到3个月的时间里，近50%的反弹在明显的“超买”区域产生了数量惊人的个股。

就上周峰值时RSI-14高于70的SPX组分而言，这实际上是5年来的新高。回想一下2018年初，当指数触及5个信号时——股市大幅下跌，然后在接下来的几个月里进入了一个相当动荡的交易。

当如此多的组成部分连续几周上涨时，市场很容易迅速下跌——图表上的价格下方几乎没有“拥堵”来提供支撑——因此，一个小小的小插曲就可以让多头仓促出局。这几乎是我们周四看到的，因为整个交易日股市都在下跌。

我们看到股票基金流量下降，然后标准普尔500指数最终止跌回升。这可能发生，而且可能是更可能的结果。从市场情绪的角度来看，当股票在几个月到几年的时间里剧烈波动时，投资者自然会感到不安，因为股票的波动性高于平时，总回报率也很低。

与标准普尔500指数相比，美国股票基金累计流动总量继续出现差异。这无疑是2019年末和今年头几周的一个主要并置点，当时随着累积资金流的减少，股市正在融化。这有助于解释股市快速下滑的原因，甚至表明这是一次健康的调整。

值得注意的是，在标准普尔500指数之外，有明显的疲软和波动。5月份是该指数今年第一个实现环比上涨的月份。