全球知名对冲基金citadel刮逆风，主动“救济”持有人

近日，全球知名对冲基金citadel 出现罕见动向。

据Citadel向持有人发送的信件显示，Citadel允许投资者在今年6月30日之前，从基金中赎回总计10亿美元，且不会产生任何赎回费用和手续费。

Citadel的原文是这样的：“COVID-19大流行背景下，我们遭遇了前所未有的境况，并认识到我们基金持有人可能与年初的预期有所不同。为应对这些潜在需求，我们将在2020年6月30日向我们的多策略基金投资者提供10亿美元的额外流动性，而无需支付任何赎回费或其他限制。”

据了解，Citadel的多策略基金的客户主要是养老金等机构持有人。今年以来，上述多策略基金涨幅为10%，4月份净值涨幅为4%。对此，Citadel对持有人表示：“许多持有人（包括医院系统，基金会和养老基金）处在冠状病毒应对的最前沿，我们很幸运能够在这些充满挑战的时期为这类机构提供更多灵活性。”

那么究竟是什么让citadel做出了这样的逆向决定了？

01
citadel 的发家史

首先让我们先来看看citadel 的发家史是美国第三大对冲基金公司,同时也是杠杆加的最高的对冲基金。它是在1990年创建,最初时以交易可转债起家，citadel 的创始人是肯•格里芬，到现在也是Citadel的首席执行官。

1987年，格里芬靠着一台传真机，一台个人电脑，一部电话和26.5万美元本钱，在他的哈佛宿舍成立了一个基金。自此开始，格里芬募集了近100万美元，吸引了对冲基金先驱FrankMeyer的注意，Frank Meyer也是芝加哥Partners. Griffin的联合创始人。格里芬的表现为他赢得了通向创立Citadel的钥匙。

从1998年起，citadel以每年超过20%的速度成长。2002年，Citadel建立了Citadel证券，用来捕捉自动交易的增长机会。

2005年，Citadel又新增了香港办事处。现今Citadel的全球办事处，包括芝加哥，纽约，伦敦，香港，旧金山，波士顿，达拉斯，格里尼治，休斯顿，多伦多。

2006年，Citadel收购了美国对冲基金Amaranth Advisors能源投资组合以及Sowood信贷组合的很大一部分。但是任何公司的发展都是波折性的,Citadel也不例外。

02
citadel 背后的故事

在2008年9月份因为雷曼兄弟的破产,市场上的可转换债券粉碎。Citadel旗下的Kensington和Wellington基金都受到了严重的损伤。市值损失约53%。直到2012年Citadel的旗舰基金才完全从这次风暴中恢复过来。

而今年对于Citadel来说是即2008年以来最难的一年，据Barclay Hedge数据显示，对冲基金投资者的赎回规模从今年2月份的81亿美元激增至次月的856亿美元，其中欧洲大陆的对冲基金受到的打击最大。其中，欧洲大陆对冲基金流出量为383亿美元，而美国大西洋沿岸的对冲基金赎回额为316亿美元。

而在今年3月，全球对冲基金行业资产总额缩减至2.86万亿美元，2月底行业规模为3.21万亿美元。全球投资者最终从对冲基金中撤出了总计1592亿美元。

除了大环境不景气以外，今年4月份起，Citadel内部遭遇了动荡的人事洗牌，四位股票投资组合基金经理集体离开。

其中，ChrisConnor曾负责管理着科技股组合；Tio Charbaghi和Steve Bergman管理工业股组合；以及还有一位负责金融股组合的基金经理也离职。

03
citadel 的主要战略方针

而目前Citadel是由Citadel LLC和Citadel Securities两家公司所组成。其中CitadelLLC是一家多策略(Multi-Strategy)对冲基金(Hedge Fund)。

据统计，Citadel LLC的AUM约为30billion,其重占比最大的核心部门是Citadel Global Equities,而Citadel LLC存在就是为这些团队提供各类support。

Citadel存在的主要职责就是管理Griffin和旗下的部分员工和外部投资者的资本,并进行多品种多策略的投资。

它的运营模式主要为multi-manager platform。简单来说,就是公司雇佣大量的PortfolioManager。每个Portfolio Manager管理公司的一小部分资本,并按每个portfolio Manger的需求在招募0~多个Analyst,形成团队来管理相应的基金。而且正是因为这样的运营模式,Citadel才能使每个团队的策略基本上都呈现出dollar neutral + market neutral的形式，从而达到降低策略相关度和风险率的目的。

Citadel Securities是Citadel旗下的另一外家一家公司。它的主要业务是market making,并通过make market赚取差价,同时为交易所提供服务。它的工作内容和风格与各大投行的automated market making trading非常类似。

而在当下形势下，Citadel有5大主攻策略：股票策略、宏观与固收策略、商品策略、信贷策略、以及量化策略。其中，Citadel正在发力的信贷策略，主要是挖掘公司债券、可转换债券、银行债务、信贷衍生产品、信贷指数和股票之间来产生的alpha值，以美欧市场为主。另外Citadel的股票投资也值得一提，旗下有三大基金，各有侧重。